3月20日，東興證券發(fā)布一篇房地產行業(yè)的研究報告，報告指出，新房銷售持續(xù)回穩(wěn)，二手房銷售熱度延續(xù)。

報告具體內容如下：

【資料圖】

市場行情：本周（3.13-3.17）A股地產指數（申萬房地產）漲幅-0.13%（上周-4.91%），A股大盤（中證A股）漲幅-0.54%（上周-3.25%）；H股地產指數（克而瑞內房股領先指數）漲幅1.87%（上周-9.32%），H股物業(yè)指數（恒生物業(yè)服務及管理指數）漲幅2.02%（上周-11.90%），H股大盤（恒生指數）漲幅1.03%（上周-6.07%）。本周A股地產板塊表現強于大盤、H股地產板塊表現強于大盤、H股物業(yè)板塊表現強于大盤。

行業(yè)基本面：

新房銷售持續(xù)回穩(wěn)、二手房銷售熱度延續(xù)。從數據來看，28城商品房累計銷售面積（1.1~3.17）同比增長3.1%，本月至今（3.1~3.17）同比增長35.5%；12城二手房成交面積（1.1~3.18）同比增長37.1%，本月至今（3.1~3.18）同比增長64.7%。

土地市場成交延續(xù)改善。從數據來看，100大中城市本年累計（2022.12.26~2023.3.19）成交土地建面同比增長1.4%，上周累計同比增長3.1%；本周100大中城市（3.13~3.19土地成交溢價率為5.6%，上周為5.7%；100大中城市本年累計（2022.12.26~2023.3.19）土地成交總價同比增長2.0%，上周累計同比增長6.0%。

內債融資略有下滑，外債余額降幅擴大。從數據來看，境內地產債發(fā)行規(guī)模（1.1~3.19）累計同比下滑1.1%，2月整月同比增長16.2%；內地房企海外美元債券余額（截至3.19）同比去年同期下滑25.65%，環(huán)比上月末下滑5.22%；內地房企海外港元債券余額（截至3.19）同比去年同期下滑14.95%，環(huán)比上月末增長0.41%。

投資策略：需求端政策持續(xù)向好之下，銷售企穩(wěn)，防風險與穩(wěn)需求將是今年政策主基調。我們認為，經濟轉暖、防疫調整帶來的積壓購房需求釋放以及需求端政策的鼓勵，帶動了今年一季度銷售的企穩(wěn)。防范化解房企風險與支持改善性住房需求是近一段時間以來房地產供需兩端支持政策的主要方向。本周江蘇連云港將住房公積金貸款最高額度階段性上調20%，并對特定人群發(fā)放住房補貼；江蘇無錫進一步優(yōu)化了限購政策。我們認為，當前供需兩端政策都在確保房地產市場回歸平穩(wěn)發(fā)展，政策正在形成合力，銷售市場正在走向觸底回升。

我們認為，優(yōu)質頭部房企將持續(xù)受益于競爭格局的改善，在需求回暖之時搶占先機。我們推薦具有信用優(yōu)勢的優(yōu)質央企、國企以及有望獲得融資端的大力支持，有效改善資產負債狀況的優(yōu)質民企。建議持續(xù)跟蹤保利發(fā)展（600048）、越秀地產、金地集團（600383）、碧桂園、龍湖集團。

風險提示：行業(yè)政策落地不及預期的風險、盈利能力繼續(xù)下滑的風險、銷售不及預期的風險、資產大幅減值的風險。

聲明：本文引用第三方機構發(fā)布報告信息源，并不保證數據的實時性、準確性和完整性，數據僅供參考，據此交易，風險自擔。

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